尽管2023年消费市场回暖，但对于竞争白热化的乳制品行业来说，压力犹存。从12家上市乳企公布的第三季度财报可见，头部乳企强者恒强，而弱者恒弱，上游牧场状况更是普遍不佳，但也有部分区域乳企在寻找新出路下实现了增长。
那么这些乳企财报中到底哪些“变化”和“亮点”值得关注，让我们一起来看看。
伊利乳业强者恒强，前三季度总营收和净利润实现“双线增长”
作为国内乳制品行业龙头的伊利，在这个赛季依旧保持遥遥领先的地位。1-9月，伊利总营收和净利润实现“双线增长”。具体来看：总营收为974.04亿元，同比增长3.77%；净利润为93.80亿元，同比增长16.36%。
即使扣除非经常性损益后，伊利净利润仍同比增长11.51%，至84.54亿元。
不难预见，在年终汇报时，伊利将交出一份超千亿的年度成绩单。但是否能完成2023年经营计划，即“实现营业总收入1355亿元，利润总额125亿元”，只能说希望很大，但仍需其继续努力。
从产品端来看，液体乳一直以来都是伊利营收的重要支撑，在本报告期内稳定增长。与去年同期相比涨幅2.07%，贡献了654.32亿元。而且值得一提的是，目前伊利常温白奶的市占率已达到43.4%，稳居行业第一。
其次，营收能力不弱的奶粉及奶制品也贡献了199.22亿元。在婴幼儿配方奶粉板块，伊利可谓是手握“重兵”。据食品伙伴网披露的汇总信息：截至2023年10月，伊利已拿下41个新国标注册配方。
可要知道，奶粉新国标让原本就不低的准入门槛再次筑高。行业升级之下，注定了尾部品牌将加速出清，实力品牌的站位会更加靠前。而留在牌桌上且拥有更多牌的伊利不可小觑。在年中时，金领冠就披露“婴配粉业务增速稳居行业第一”。
此外，其成人奶粉正在快速增长，市占率已提升至23.9%。而冷饮业务和其他产品则分别贡献103.83亿元、4.72亿元营收。随着乳制品行业集中度越来越高，稳坐行业头部的伊利，旗下这四大板块的业绩或将维持强劲的增长势头。
难兄难弟庄园牧场和西部牧业，双减不止还净亏损过千万元
与伊利增长截然相反的是庄园牧场和西部牧业，这对难兄难弟在前三季度不仅总营收和净利润同比双减，而且更是深陷亏损泥潭难以自拔。
财报显示：1-9月，庄园牧场的总营收同比减少7.98%至7.15亿元，净亏损同比增加157.60%至1749.36万元。若扣除非经常性损益，净亏损则同比增加666.01%至3940.90万元。
而西部牧业的情况也没有好到哪里去，总营收同比减少10.05%至8.76亿元，净亏损同比增加245.45%至2118.11万元。若扣除非经常性损益，净亏损则同比增加294.40%至2679.01万元。
对于业绩的不佳表现，西部牧业表示：“主要系端市场需求不足，导致公司营业总收入下降。为应对市场激烈竞争公司下属乳制品生产企业持续加大产品促销力度，使营业利润进一步下降。最终，导致归属于母公司所有者的净利润大幅下降。”
据了解，西部牧业的主营业务是以乳制品加工销售、饲料生产销售和牛羊肉加工销售构成，并通过参股部分牧场保留养殖板块布局。从披露的期中财报来看，乳制品是西部牧业的主要收入来源，在总营收的占比高达72.85%。
然而，在1-6月乳制品的业绩表现并不好，同比减少了18.90%至4.17亿元。从财报中获悉，西部牧业的乳制品加工板块的主要靠花园乳业和天山云牧乳业，其中后者在报告期内“增收不增利”，实现营收7620.82万元，净亏损1484.82万元。
需要注意的是，天山云牧乳业一直都处于亏损状态。2020年-2022年，营业收入分别为1.08亿元、1.86亿元、2.20亿元；净亏损分别为2010.95万元、2451.68万元、2529.73万元。
而庄园牧场在三季度财报中并未对业绩表现有任何说明，但在半年报的董事会经营评述中，其指出：1-6月，受国际、国内大环境的影响，公司自有牧场奶牛饲养成本居高不下，导致产品毛利率下降。再叠加终端市场需求不足，为应对市场激烈竞争持续投入较高营销费用，导致营业利润进一步下降等。
据了解，庄园牧场的自有牧场原奶供应比例已超过90%，牧场运营所需青贮玉米、苜蓿、豆粕等原材料多为大宗农产品，其价格通常会随着市场供需变化而发生较大幅度波动。
而玉米、豆粕等饲料价格近年来持续上涨，显然成本的增加将导致其利润空间收窄。其中玉米从2022年初的2.88元/公斤，到2023年10月已涨至2.92元/公斤；豆粕从2022年初的3.80元/公斤，到2023年10月已涨至4.54元/公斤。
那么在这场激烈的淘汰赛中，这两家乳企需要深思如何夯实自身的“稳健要素”。
受新莱特拖累，光明乳业营收和净利迎“双减”
除此之外，双减的还有光明乳业。财报显示：1-9月，其总营收为206.64亿元，同比减少3.37%；净利润为3.23亿元，同比减少12.67%。值得关注的是，在一季度财报和期中财报里，光明乳业只是增利不增收。
转折点就在三季度财报，6-9月，光明乳业总营收为65.25亿元，同比减少6.44%；净亏损为1528.33万元，同比增加117.36%。
对此，光明乳业在回答投资者为何陷入亏损问题时说道：前三季度收入下降主要因为牧业收入及其他乳制品收入下降；利润下降主要由于国内营业收入下降，海外子公司亏损。
而这其实也反映在主营业务中，根据披露数据显示：其他乳制品和牧业产品分别同比减少5.51%、29.23%，至56.72亿元、14.49亿元。尽管液态奶和其他产品分别同比增长了1.04%、25.55%，至122.23亿元、11.81亿元，但这些增幅显然不足以弥补另外两大板块的下滑。
值得关注的是，下滑最严重的牧业产品可能与新莱特有关。据了解，新莱特与其大客户a2牛奶公司因供应问题产生矛盾。9月15日，a2牛奶公司更是向新莱特发出了书面通知，拟取消其在中国、澳大利亚和新西兰市场对a2牛奶公司旗下婴配粉产品（即a2 platinum和a2至初）1-3段的独家制造和供应权。
对此决策，a2牛奶公司在公告中直言：“2023财年期间，新莱特足额按时交付低于其保持此类独家权利所需的水平”。而根据新莱特2023财年业绩报告（截至7月31日的12个月）显示：总收入减少3%，从16.61亿新西兰元降至16.04亿新西兰元；税后净利润减少111%，从3.32亿新西兰元降至3.28亿新西兰元。
对于此事，母婴前沿也进行过详细报道《联姻十余年“嫌隙”渐生！a2 mlik收回新莱特供应独家权的背后》（点击可跳转查看）。如果a2牛奶公司的订单外流，那么新莱特可能将会缺少很大一部分进项，那么光明乳业又该如何弥补这一营收空缺？
贝因美、三元、麦趣尔增利不增收
尽管贝因美、三元股份和麦趣尔成功逃脱了“双减”的困局，但有乳企却陷入了“增利不增收”的怪圈。因为深入了解后发现，除却贝因美、麦趣尔外，三元股份的三季度财报能够维持净利润增长，靠的是企业正常经营收益之外的一次性或偶发性收益。
数据显示：贝因美总营收为19.16亿元，同比减少5.56%；净利润4936万元，同比增加11.56%。不过需要注意的是，6-9月，贝因美的总营收同比减少14.10%至5.4亿元，扣除非经常性损益后净亏损同比减少27.29%至627.71万元。
而2022年，贝因美在第二期股票期权激励计划中制定了未来两年公司业绩目标：2023年度达到66.37亿元营收、4亿元净利润；2024年度达到106.19亿元营收、8亿元净利润。但显然，以目前来看，想要在第四季度完成全额目标很难。
同样的，麦趣尔的总营收同比减少36.71%至5.37亿元，净亏损同比减少79.88%至6354.98万元。尽管在财报中麦趣尔并未说明亏损原因，但从其上半年财报可见，乳制品收入下降了73.34%，影响了整体收入。
事实上，自从被爆出纯牛奶中含有丙二醇后，麦趣尔不仅被罚没共计约7351万元和全部不合格纯牛奶产品，而且涉及消费者退赔金额456.44万元。这次暴雷无疑消磨了消费者对其产品的好感和信任，未来该品牌是否能够恢复昔日活力犹未可知。
而三元股份的总营收同比减少2.41%至61.50亿元，净利润同比增长114.36%至2.31亿元。但若扣除非经常性损益后，净利润同比减少77.49%至2431.78万元。
据了解，1-9月，三元股份偶发性收益所得2.07亿元。其中，排在前两位的一个非流动性资产处置损益贡献了1.55亿元、政府补助贡献了4113.53万元。但令人担忧的是，靠偶发性收益的三元股份，还能走多远？
燕塘乳业、新乳业、骑士乳业等五家，区域乳企三季度财报亮点频现
本季财报最大的亮点莫过于区域型乳企的表现，除了天润乳业、皇氏集团外，燕塘乳业、新乳业、骑士乳业的总营收和净利润统统双增。而这都得益于，它们在寻找适合自己的新出路。
具体来看：燕塘乳业总营收同比增长5.12%至14.81亿元，净利润同比增长70.33%至1.43亿元。新乳业总收入同比增长9.55%至81.94亿元，净利润同比增长22.78%至3.81亿元；骑士乳业总营收同比增长38.98%至7.80亿元，净利润同比增长14.20%至7411万元。
根据燕塘乳业的2023-2030年发展规划披露：其将坚持发展种植养殖、食品加工、营销网络、物流运输、资本运作五大板块，成为引领华南乳业高质量发展的标杆。至2030年，实现营业收入50亿元。
而新乳业坚持推动“鲜立方”战略，让其以低温高端乳制品为主的唯品乳业整体营业收入同比增长超过30%；而骑士乳业的收入靠四大业务支撑，包括牧业(有机生鲜乳、普通生鲜乳、售牛)、乳业(乳制品)、糖业(白砂糖及副产品甜菜粕、糖蜜)和农业(农作物及农机服务)，并且还背靠蒙牛这座大山。
在区域型乳企中，比较特殊的是皇氏集团和天润乳业的业绩。
皇氏集团的总营收同比增长24.86%至25.68亿元、净利润同比增长203.41%至1.75亿元。但扣除非经常性损益后，净利润扭亏至-3643.33万元。但对此，皇氏乳业并未给出相关解读。
天润乳业的总营收增长12.50%至20.83亿元，净利润同比减少7.44%至1.43亿元，但扣除非经常性损益后，净利润却同比增长3.92%至1.44亿元。原因主要在于，其子公司处置牛只损失了3547.97万元，以及合并新农乳业后增加亏损所致。
在这个强者如云、风云变幻的乳制品行业，一时的业绩突出算不得优秀，真正的难点在于如何做到基业长青、稳定增长，这也是所有乳企需要钻研的长期课题。
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